Система показателей, отражающих финансовую устойчивость предприятия

Основой стабильности положения предприятия и залогом выживаемости его на рынке служит его финансовая устойчивость.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении его платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.[1]

Анализ финансовой устойчивости принято начинать со степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования. Недостаток средств для приобретения запасов может привести к невыполнению производственной программы, а затем и к сокращению производства. С другой стороны, излишнее отвлечение средств в запасы, приводит к потере ресурсов, неэффективному их использованию. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности управления зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Соотношение стоимости либо всех активов организации, либо только оборотных активов или их главной составляющей - материально- производственных запасов и затрат (3) с величиной (стоимостью) собственного и/или заемного капитала как главных источников их формирования определяют степень финансовой устойчивости. Обеспеченность хотя бы только запасов и предстоящих затрат (стр. 210 баланса) источниками их формирования выражает сущность финансовой устойчивости, в то время как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Источниками покрытия и увеличения (прироста) запасов и затрат являются:

• собственный капитал (СК) (стр. 490), скорректированный на сумму целевых средств поступлений и финансирования (стр. 450);
• краткосрочные кредиты и займы (ККЗ), стр. 610;
• кредиторская задолженность (КЗ), стр. 620;
• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (срок возмещения которой еще не наступил) (ЗУ), стр. 630;
• прочие краткосрочные обязательства (ПКО), стр. 660.[2]

Выбор конкретных источников покрытия из всех названных выше есть прерогатива хозяйствующего субъекта.

Средства долгосрочных кредитов и займов (ДО), стр. 590 Баланса, расходуются, как правило, на пополнение внеоборотных активов, хотя частично организация может их использовать в отдельных случаях и для покрытия недостатка оборотных средств. Имея эту информацию по данным бухгалтерского баланса, можно выявить типы финансовой устойчивости организации.

Платежеспособность предприятия является внешним проявлением финансовой устойчивости. Главной задачей платежеспособности является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует:

• коэффициент абсолютной ликвидности.

Показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают:

краткосрочную кредиторскую задолженность, краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, резервы предстоящих расходов и платежей, включая задолженность по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы.

Показатель рассчитывается по формуле:

КАЛ=ДС + ФВлКР / ОбКР ≥ O,2 : 0,З,

где ДС - денежные средства;

ФВлКР- краткосрочные финансовые вложения;

ОбКР - краткосрочные обязательства.

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует:

• коэффициент критической (промежуточной) ликвидности.

Показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрытъ в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

ККЛ=ДС+ ФВлКР+Д3КР/ ОбКР ≥ О,8 : 1,

где ДС - денежные средства;

ФВлКР- краткосрочные финансовые вложения;

ДЗКР- краткосрочная дебиторская задолженность;

ОбКР- краткосрочные обязательства.

Данное ограничение установлено «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлен неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжением № 31-p от 12.08.94 г. Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве). В тексте указанного документа коэффициент покрытия назван коэффициентом текущей ликвидности. Официально рекомендованный норматив для показателя следует признать несколько завышенным.

Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами:

• коэффициент текущей ликвидности:

КТЛ = А/Об ≥ 2,

где А - активы предприятия;

Об - обязательства.

Основным фактором, определяющим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.

В отличие от понятия «платежеспособность», понятие «финансовая устойчивость» более широкое и расплывчатое, т.к. включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Финансовое состояние предприятия можно оценить с позиций долгосрочной и краткосрочной перспективы. В первом случае критериями оценки являются показатели финансовой устойчивости предприятия, во втором - ликвидность и платёжеспособность. Стабильность деятельности предприятия в свете долгосрочной перспективы, является одной из важнейших характеристик его финансового состояния. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью её зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены внешние источники средств.

Для оценки финансовой устойчивости применяется набор или система коэффициентов. Назовем важнейшие из них:

• Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

КОСС = СК - ВнА / ОбА,

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы;

ОбА - оборотные активы.

Характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия, необходимую для финансовой устойчивости. Минимальное значение коэффициента 0,1, рекомендуемое 0,6.

• Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами:

КОМЗ = СК - ВнА / З,

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы;

З - запасы.

Он показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Уровень этого коэффициента, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1, а точнее > 0,6 : 0,8.

• Коэффициент маневренности собственного капитала:

KM=CC/CK,

где СС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

Он показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов. для промышленных предприятий коэффициент маневренности должен быть ≥ 0,3.

• Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств:

КСЗС= ЗК/СК,

где ЗК - заёмный капитал;

СК - собственный капитал.

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств вложенный в активы предприятия, приходится 50 коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т.е. в определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости.

• Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

КДПА = ПДЛ / ПД. + СК,

где ПДЛ - долгосрочные пассивы;

СК - собственный капитал.

Это доля долгосрочных заемных источников в общей величине собственного и заемного капитала предприятия с одной стороны, наличие долгосрочных займов свидетельствует о доверии к предприятию со стороны кредиторов, об уверенности кредиторов в устойчивом развитии предприятия на перспективу. Но с другой стороны, рост этого показателя в динамике может означать и негативную тенденцию, означающую, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов

• Коэффициент автономии.

КА =СК/ВБ,

где СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент показывает степень независимости предприятия от заемных источников средств. Значение коэффициента должно быть > 0,5.

• Коэффициент финансовой устойчивости:

КФУ=СК+ПДЛ / ВБ,

где СК - собственный капитал;

ПДЛ - долгосрочные пассивы;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент отражает долю долгосрочных источников финансирования в общем, объёме предприятия. Или показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счёт долгосрочных финансовых ресурсов. Значение коэффициента должно быть ≥ 0,5.

Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то определённых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормальный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т. д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений, могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности.

Также при анализе финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель как излишек или недостаток для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа, прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.

В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе:

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = СК - ВнА,

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы.

2. Собственные и долгосрочные заёмные источники:

СДЗИ = СОС + ПДЛ,

где СОС - собственные оборотные средства;

ПДЛ - долгосрочные пассивы.

3. Общая величина основных источников финансирования:

ОИФ = СДЗИ + ЗСКР,

где СДЗИ - собственные и краткосрочные заёмные источники;

ЗСКР - краткосрочные заёмные средства.

На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств = СОС - З, где СОС - собственные оборотные средства;

2 - запасы.

3. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования = СДЗИ - З,

где СДЗИ - собственные и долгосрочные заёмные источники;

4. Излишек (+), недостаток (-)источников финансирования = ОИФ - З, где ОИФ - общая величина основных источников финансирования.

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:

• Абсолютная устойчивость финансового состояния. Эта ситуация возможна при следующем условии: из выше рассчитанных значений 1,2,3 > 0.
• Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая предприятия. Она возможна при условии: 1 < 0; 2,3 > 0.
• Неустойчивое финансовое положение связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии: 1,2 < 0; 3 > 0.
• Кризисное финансовое состояние: 1,2,3 < 0.

Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить меры по его изменению.